Jak wybrać Fundusz Inwestycyjny?

Nie wolno kierować się owczym pędem!

Najlepsze fundusze inwestycyjne dały nam zarobić w ciągu minionych 12 miesięcy nawet ponad 70 procent włożonego kapitału. Nie były to jednak wcale fundusze najpopularniejsze.

Według portalu www.analizy.pl łączne aktywa netto zgromadzone w polskich funduszach inwestycyjnych sięgnęły w marcu 2007 roku wartości 117,3 mld zł. Od dłuższego czasu rynek funduszy cieszy się olbrzymią popularnością, gdyż klienci banków zamykają lokaty, by inwestować mądrzej i w konsekwencji zarobić więcej. Ale czy to znaczy, że zaczynamy być fachowcami i pewnymi siebie graczami? Okazuje się jednak, że Polacy nie kierują się przy wyborze TFI ani stopami zwrotu, ani nawet prognozami!!! Zdaniem ekspertów, w polskich warunkach inwestorzy wciąż jeszcze często wybierają ten fundusz, który zostanie im polecony w banku, gdzie mają konto. Tak można tłumaczyć sporą popularność funduszy, które mają relatywnie słabe wyniki, ale za to silne wsparcie sieci bankowej. Dotychczasowe wyniki inwestycyjne nie powinny być jedyną determinantą wyboru, albowiem nie odzwierciedlają ryzyka, na jakie są narażeni uczestnicy danego funduszu.

Same wyniki nie dają zatem żadnej gwarancji. Poza historyczną stopą zwrotu najczęściej stosowaną przy wyborze funduszy czy też stopą zwrotu skorygowaną o ryzyko (np. wskaźnik Sharpe’a) istnieje wiele innych czynników, które należy wziąć pod uwagę. Są to takie informacje, jak wielkość funduszu, sposób podejmowania decyzji inwestycyjnych czy też preferencje zarządzającego. Niektórzy zarządzający preferują spółki z konkretnego sektora gospodarki lub konkretnej kapitalizacji np. spółki groszowe. Wyniki TFI są pochodną wiedzy i doświadczenia tych osób. Historia pokazuje, że najlepsi zarządzający potrafią w długim okresie uzyskiwać lepsze rezultaty niż szeroki rynek – zarówno w czasie hossy jak i bessy. Często wpłacają oni zresztą własne środki do funduszy, w których podejmują ważne decyzje, aby udowodnić inwestorom, że z największą troską dbają o ich oszczędności. Z drugiej strony, nie zawsze zarządzający jest naprawdę jedyną osobą odpowiedzialną. Nie zawsze nawet wiadomo, czy jest to indywidualna decyzja zarządzającego, czy też „komitetu inwestycyjnego” zbierającego się raz na tydzień czy rzadziej.

Jednak przeciętny inwestor zupełnie nie zwraca uwagi na osobę zarządzającego, tym bardziej że w naszych realiach zarządzający funduszami nie są szczególnie promowani – tak jak to się dzieje w krajach anglosaskich. Nie zawsze zresztą. W jeszcze mniejszym stopniu brane spod uwagę wskaźniki, które mierzą relację ryzyka funduszu do jego stopy zwrotu. Bardziej zaawansowani inwestorzy z pewnością kierują się tymi danymi, jednak nie jest to masowe zjawisko.

Eksperci apelują, by nie bagatelizować też czynnika ludzkiego – wyniki historyczne wyższe od rynkowych mogą sugerować, że w przyszłości fundusz zarządzany przez danego doradcę inwestycyjnego również będzie wyprzedzał rynek. Na rynkach rozwiniętych inwestorzy bardzo często wędrują za zarządzającymi. Należy zwrócić również uwagę na rozmiar funduszu, ponieważ w dużym stopniu właśnie on decyduje o elastyczności strategii. Największym graczom trudniej poruszać się po rynku. Śledząc historyczne stopy zwrotu, należy także sprawdzić, jak zarządzający radzili sobie przy spadkach indeksów. Często bowiem fundusze, które dawały najwięcej zarobić, po odwróceniu trendu równie szybko traciły na wartości – oszczekają eksperci.

Najlepiej więc zdać się również na intuicję – wtedy zawsze można później zwalić winna pecha i wierzyć, że jutro będą Himalaje…   

Opracowane na podstawie artykułu;
Krzysztof Maciejewski  "Jak wybrać TFI?"
maj/czerwiec 2007r. Kurier Finansowy